Ya hemos hablado en más de una ocasión en este blog sobre las cédulas hipotecarias. Pero ahora vuelven a colación poque Ahorro Corporación inicia hoy una presentación entre inversores institucionales para colocar una macroemisión conjunta de cédulas hipotecarias de las cajas.

Pues hablando mal y pronto, las cedulas hipotecarias son la madre del cordero que va a acabar hundiendo a toda la banca española y al país entero con ello.

Un problema de 450.000 millones de Euros con vencimientos a cinco años que la banca no puede ni emitir ni renovar.

Los inversores extranjeros ya conocen el percal y saben que las cédulas no son trigo limpio sino todo lo contrario.

Aquí va una muestra de un artículo de Bloomberg de hace ya casi un año de cuando aquí todavía se hablaba de desaceleración acelerada donde ya se explica claramente los timos de las cédulas : Artículo

Durante el boom crediticio, los tasadores entendieron que los clientes agradecerían las tasaciones infladas, dice Lobo, ex auditor del BBVA.

Entre el 2005 y 2007 era muy común que las tasaciones excedieran el precio de la transacción en un 25%, dice Lobo. Esto permitió a los bancos dar un tratamiento a créditos por el valor del 100% de la propiedad como si fueran más cercanos al límite del 80% de las hipotecas más tradicionales cuando se vendían a los inversores en las cédulas.

¿No sería más lógico reestructurar el sector financiero español y después salir al mercado con otro “talante”?

¿O será que el tiempo apremia?

Mientras retrasen esa asignatura pendiente en España, la imagen del sector no será la adecuada.

Morosidad y excesivo riesgo en la construcción. Vaya tarjeta de presentación.

Lo triste vuelve a ser el poder. Nadie quiere perder su trono y todas las cajas están en un standby donde peligra el estado en su conjunto.

Me gustaria me dieras tu opinión sobre Caixa Penedés, hace años que tengo unas cedulas hipotecarias que no vencen hasta el 2011 y me tienen preocupado. Por un lado se oyen rumores de fusion (dicen que al tener servicios centrales entraria en todas las quinielas), por otro sus gestores hablan de que ellos estarian en “posición compradora”. ¿Podrias darnos un poco de luz al respecto de esta caja y del porqué de su posición en el ranking ?

No es por asustar, pero Caixa Penedes esta bastante floja. Fitch la situa en rating A-. (y bajando)

Cosa que no es muy halagueña. Esta en boca de muchos que se va a fusionar con otras entidades, pero dado que es la 3ª Caja por tamaño de Cataluña, yo me oriento mas porque la va a absorver o La Caixa o Caixa Catalunya.

Si la coge la primera no seria mala cosa, pero si lo coge la segunda, mejor salir corriendo.

De unirse a otras cajas pequeñas catalanas, como puedes ver en el link que te adjunto, todas estan peor que ella, por lo tanto esta tambien seria una mala opcion.

Algo que pinta mal es que es la segunda entidad en España en retribucion a sus directivos en planes de pensiones.

Esto es un mal indicio, porque si quiebra la entidad, y obligan a los directivos a responder de su actuacion (cosa que en este pais no pasa ni a tiros), los planes de pensiones son inembargables. Luego que se retribuyan de esta forma es cuando menos muy sospechoso, y sobre todo cuando lo han incrementado tanto a primeros de este año. Eso es sintoma de que algo raro huelen.

Es decir, por si no me explique bien, pese al año que tuvieron, se subieron la retribución a primeros de año de un modo salvaje, pero en vez de ser monetaria fue via dotación a sus planes de pensiones, bastante de tapadillo y a mi modo de ver de bastante malas formas. La primera entidad de España en dotaciones a su directiva es La Caixa, y segunda Caixa Penedés, algo incongruente con su tamaño y en total de sacuerdo con los resultados obtenidos el ejercicio pasado.

En mi opinión de las tres opciones solo una le viene bien e implica el perder la autonomia y cargarse a la cupula directiva actual y embarcarse en un proyecto con una caja más grande, pero mejor que sea La Caixa que Caixa de Catalunya.

Si tienes los ahorros en esta caja, en forma de cédulas hipotecarias, el producto es bueno, pero la entidad no. Te pongo este link para que veas que opino de ese producto (aunque son de otra entidad, la idea es la misma) estaria “ojo a vizor” para observar cualquier cosa extraña y más cuando la morosidad en las hipotecas que ponen en garantía a esas cédulas hipotecarias está subiendo de forma alarmante.

Un saludo

Me gustaría que me diese su opinión sobre unas “cédulas hipotecarias” de Caja Duero que vencen en año y medio. ¿Qué riesgo tienen en caso de una fusión entre cajas? ¿Qué podría hacer antes del vencimiento? ¿Qué me recomienda?

En primer lugar comentar lo que son las cédulas hipotecarias para los que no las conocen.

Cédulas hipotecarias: activo financiero o título de renta fija que se emite con la garantía de la cartera de préstamos hipotecarios de la entidad de crédito emisora. Son títulos de 1 a 3 años de plazo (medio, largo plazo), con alta liquidez, exentos del Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, garantizados por la totalidad de créditos hipotecarios que tenga concedidos una determinada entidad (por lo que su riesgo es muy bajo).

Dicho esto, creo que las que me comentas vencen el 29 de junio de 2010 con 6,50% de interes.

Particularmente lo que dé esta entidad no me gusta. Es una opinión personal, y mas cuando tiene mas de 1500 viviendas en Seseña sin vender gracias al “Pocero”. Si estas son las viviendas que ha puesto en garantía de las cédulas, ¡¡Dios nos pille confesados!! Si el resto de su cartera hipotecaria, donde seguro hay menos morosidad es lo que las garantiza, me parecen un buen producto, pero utilizado por una muy mala entidad.

En caso de fusión, que parece que es con Caja España, los títulos se deberían de respetar, no los garantizaria el patrimonio o hipotecas de la entidad que surja, dado que son titulaciones anteriores a la fusión. En ese sentido mejor, porque creo que esta incluso peor Caja España que Caja Duero.

Antes del vencimiento creo que ofrecen “ventanas de liquidez” al estilo de algunos fondos, pero para estar mas seguro deberia de leer la letra pequeña.

En mi opinión es un buen producto, pero te repito, en una mala entidad, con lo que el peligro está por ahi, no por el producto en si.

Espero que te haya ayudado, sui necesitas algun detalle mas comentamelo.

Un saludo

El Economista Accidental