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RSS ComentariosAcciones o participaciones preferentes, ¿qué son?
17 de mayo de 2009 # Sector Financiero # 10 comentarios
Lo que vulgarmente conocido como las preferentes, o acciones o participaciones preferentes, son entendidas como acciones o participaciones si derecho a voto que emiten las entidades financieras. Las entidades financieras ya han emitio 4.000 millones de euros y Caja Madrid tiene pensado emitir 3.000 millones de euros mas.
¿Qué sabes de ellas? ¿Tiene riesgo? ¿Son rentables? ¿Son seguras?
Los expertos dicen que la rentabilidad no compensa el riesgo.
¿Las entidades dicen que tienen riesgo o no?
Las entidades siguen emitiendo acciones o participaciones preferentes por la buena acogida entre los clientes. Y yo me pregunto. ¿Saben los clientes lo que realmente compran?
Desde diciembre de 2008, cuando BBVA inauguró la nueva oleada de este tipo de colocaciones, bancos y cajas han lanzado al mercado 4.000 millones de euros en participaciones preferentes, un híbrido entre la renta fija y variable.
La banca tiene necesidad de mejorar sus recursos propios, la liquidez y la solvencia a c/p y el sector ha encontrado en la emisión de preferentes un filón para recapitalizarse a precios ventajosos.
Los intereses que ofrecen las últimas colocaciones de estos instrumentos llegan a alcanzar el 8,25%, un rendimiento que puede captar la atención del minorista, pero que es insuficiente para compensar los riesgos que conllevan. Los inversores institucionales no las encuentran atractivas en un contexto de tensiones financieras.
Este tipo de interés es el gancho que ha ayudado a colocarselas entre los clientes, dado que los bajos tipos de interés a los que hoy estamos hacen que a poco que se ofrezca más que el típico plazo, la gente cambien el dinero en seguida.
A esto ayuda la campaña “machacante” que hacen desde las sucursales a los clientes.
Muchos clientes caen bajo la confianza que tienen en su entidad y en sus profesionales, pero ¿saben lo que compran?
Empecemos por decir que las preferentes son instrumentos financieros perpétuos, es decir, no tienen plazo. la entidad financiera se reserva el derecho de amortización a partir del 5º año (o sea recompra), pero no siempre se ejerce ese derecho. Por este motivo el inversor particular que se olvide una planificación de reembolso de su dinero. En este producto no cabe esa posibilidad.
Otra incertidumbre es el hecho de que las entidades si deciden amortizar o recomprar sus acciones no tienen porque hacerlo al precio de emisión, con lo que si este es inferior, el cliente acabará recibiendo menos dinero por las preferentes que compró. De hecho en España las últimas amortizaciones se han hecho por el 40% y 50% de su valor de emisión.
Si un cliente quiere vender sus preferentes, la entidad ante el riesgo que eso conlleva por perder al cliente, intenta recolocar esas preferentes a otro cliente al 100% del nominal por el que las adquirió, pero eso no es seguro, a la vez que la entidad no las podría recomprar porque no las podría incorporar a su autocartera y por ende no las podría incluir en su capital.
Las preferentes cotizan en mercados secundarios donde es difícil alcanzar un precio interesante para el inversor (mucho por que son pequeños inversores individuales). Un ejemplo es la recompra que ha hecho el Banco Sabadell recientemente, en la que compraba a sus clientes al 40% del valor de emisión, mientras que esta cotizaban en el mercado secundario al 30% se su valor de emisión.
La rentabilidad que ofrecen estos productos es en forma de cupón, que es lo que las hace atractivas (ejemplo se emite una preferente de valor 100 euros y el cliente paga por ella 92 euros, donde hay un cupón del 8% que gana en el momento inicial de la compra) no está garantizada, ya que está supeditada a que la entidad de beneficios y no está “el horno para bollos”.
Un ejemplo es que Standard&Poor’s rebajó a principios de abril el ráting de las emisiones híbridas (preferentes y deuda subordinada) de 60 entidades europeas, entre ellas, nueve españolas (Santander, BBVA, Popular, Banesto, Sabadell, Bankinter, La Caixa, Caja Madrid e Ibercaja).
Por lo tanto unos consejos:
-No dejarse embaucar por intereses altos cobrados al contado a la adquisición de las preferentes.
-No dejaros liar por el comercial de la entidad de turno, aunque creais que lo hace por vuestro bien.
-Si piensas que a un plazo determinado vas a necesitar tu dinero, no adquieras este producto.
-Si crees que la entidad donde las vas a adquirir tiene problemas, ni lo pienses, márchate, recuerda que las entidades deben dar beneficios.
-Si os dicen que poseeis una retribución fija, es mentira.
Etiquetas: acciones preferentes, amortización, cupón, emision, entidades financieras, intereses, participaciones, preferentes, recompra, rentabilidad, Tipos de interés
Estoy en proceso de contratar la Hipoteca con Caja Madrid, me llama el Director (como gancho para si contrato esto me den la hipoteca pensará) y me dice que me ofrece una cosa buenísima, me acerco a hablar con él y me ofrece las Preferentes que lanzan, me explica punto por punto todo lo que poneis en el artículo, hasta que al final le pregunto ¿Tengo asegurado el capital inicial?, se pone blanco y me dice, “hombre, es una oportunidad importante…..”, me enseña la rentabilidad de otros productos y estaban en torno al 100,20 y 98, 30 total que como desconfié no las voy a contratar. Ellos las están ofreciendo para dejar el dinero muerto unos años (4-5) a esperar a que la economía se recupere. Felicidades por el artículo
Muchas gracias por tus palabras amigo.
La verdad es que muchos empleados de banca ni saben lo que vende, pero por lo que cuentas este si lo sabe.
Son productos de alto riesgo y más porque ya no es que queden a la libertad del mercado, sino que quedan a la arbitrariedad de la entidad. Le puede ir muy bien y optar por recomprare a un precio del 50% del precio de emisión, porque en esos momentos van sobrados d clientes y como si vendes te vas, a ellos les da igual porque tienen muchos clientes.
Es un producto que te ata de pies y manos y te deja en total indefensión con respecto a la entidad. A su merced.
Pero lo venden como si nada…. esto derivará en un futuro en una burbuja de preferentes altamente peligrosa y yo creo que habrá demandas colectivas como quieran recomprar a precios de risa como ha hecho, Banco Sabadell y Caja Duero ultimamente.
Un saludo
[...] favor os pido, antes de meter los ahorros es bueno que leáis este artículo ya que os informeis de primera mano por el director de la sucursal donde os las quieran colocar, y [...]
Buenos días
Hay un aspecto que se os ha olvidado mencionar. Leer la información que suministra la entidad. La opción de recompra o amortización anticipada de algunas preferentes es al 100% del nominal. Es decir la entidad si ejerce su derecho se compromete a amortizar el 100% del nominal. Asi mismo en las preferentes el cupon va en función al beneficio de la sociedad….como en las acciones.
Puede ser amigo que en algún caso vaya explicitamente impreso en la publicidad, pero por norma general es algo que no se suele hacer, aunque tras los ultimos “castañazos” de Banco Sabadell y Caja Duero espero que todas ponga esta informacion.
Gracias por la puntualización.
Un saludo
este parrafo que has escrito creo que no es muy correcto
Otra incertidumbre es el hecho de que las entidades si deciden amortizar o recomprar sus acciones no tienen porque hacerlo al precio de emisión, con lo que si este es inferior, el cliente acabará recibiendo menos dinero por las preferentes que compró. De hecho en España las últimas amortizaciones se han hecho por el 40% y 50% de su valor de emisión.
Sólo en una ocasion el Banco de España ha concedido recomprar las preferentes con esos descuentos, ha sido al Banco Sabadell que recompro una emision de 2004 al 40%, yo en todos los folletos que he leido la posible amortizacion a partir de los 5 años (o cuando sea) es por el nominal
se me olvido comentar que Banco Sabadell pudo hacer eso al no transcurrir los 5 años desde la emision, si se hubiera llegado a ese tiempo la amortizacion tendria que haber sido por el nominal
Buenas amigo Juan.
En eso tienes razón, si el plazo de no supera los 5 primeros años, la emisión puede ser amortizada quedando al arbitrio del emisor. Pero no es el hecho de las emisiones preferentes que esté mal concebido, sino el hecho de que los empleados del sector financiero no lo explican correctamente, con lo que el prioblema se genera si se cancelan al arbitrio de las entidades.
Además están buscando perfiles de clientes poco adecuados, con información sesgada o incompleta. La expresión de “colocar preferentes” es en ste caso adecuada.
Si se explicase todas las posibilidades perfectamente creo que el exito en las clocaciones no seria tal y como es.
Un saludo y gracias por las puntualizaciones.
[...] participaciones preferentes refuerzan los ratios de solvencia de las entidades financieras en un momento en que los inversores [...]
[...] explicamos en un post anterior lo que eran estos productos, pero visto la actuación que ha hecho en su última emisión de [...]